12 augustus 2011 - Als het niet om te huilen was, was het om te lachen: de Europese Centrale Bank denkt echt dat het een val van de koers van Italiaanse en Spaanse staatsobligaties kan voorkomen, zelfs als de markt fundamenteel geen vertrouwen heeft in een oplossing van de financiële problemen van deze landen. De bank is al dagen deze obligaties op aan het kopen en dat heeft de koers ondersteund, maar uiteindelijk kan de ECB nooit tegen de markt op.
Stom
Wat de bank nu doet is dan ook vrij stom. Als de markt fundamenteel geen grote problemen voorziet in de twee landen, dan is de opkoopactie voor niets geweest. Als dat echter wel zo is dan zullen de koersen op termijn toch wel dalen. De bank blijft dan met grote hoeveelheden obligaties zitten die minder waard zijn dan waartegen de bank ze gekocht heeft. Als het echt uit de hand loopt met die landen, net als met Griekenland, dan zullen deze obligaties zelfs afgestempeld moeten worden. De kans is erg groot dat de markt het vertrouwen in de twee landen gaat verliezen. Of dat zo is hangt af van wat de regeringen gaan beslissen, en of er echte serieus bezuinigd gaat worden. De eerste tekenen waren niet zo gunstig maar vrijdag is de Italiaanse premier Berlusconi toch met een serieus bezuiniginspakket op de proppen gekomen.
Politici moeten stil zitten
Als het niet genoeg blijkt te zijn zullen de koersen wegzakken, wat de ECB ook doet. Uiteindelijk zal de ECB niet tegen de markt kunnen opboksen. De actie van de ECB getuigt derhalve van zelfoverschatting. Politici en ook de bankiers van de ECB moeten eens leren om de markt de markt te laten, ook als die heftig tekeer gaat. Juist dan. 'Als je geschoren wordt moet je stil zitten', zo luidt een aloude wijsheid op de beurs en dat geldt ook voor politici die zelf de overheidstekorten uit de hand hebben laten lopen. Er is niets wat politici en banken op korte termijn kunnen doen om de problemen die in tientallen jaren zijn ontstaan op te lossen.
Stop gemekker
Het enige dat ze kunnen doen, en ook moeten doen, is stringente maatregelen doorvoeren om die overheidstekorten op termijn weg te werken. Een verbod op short-selling zoals dat vrijdag in verschillende landen is afgekondigd kan ook geen kwaad. Dat haalt de beweeglijkheid uit de markt, maar het zal niet de trend kunnen keren. Voor de rest is het afwachten. Het gemekker van beleggers en analisten dat politici nu echt snel met oplossingen moeten komen, moet nu ook echt eens ophouden. Dat is er alleen maar op gericht om de ongebreidelde stimulering van de economie door de monetaire autoriteiten op gang te houden, die op korte termijn goed is voor banken, maar die op lange termijn funest is voor een gezond financieel stelsel.
Jurgen Sweegers
Copyright © Echtwaarnieuws.nl
