21 juli 2011 - Griekenland en de euro zijn weer eventjes gered. Donderdag zal door de Europese raad van regeringsleiders zo goed als zeker een plan gepresenteerd worden om te zorgen dat Griekenland weer eventjes de rekeningen kan betalen. In totaal zal er zo'n 90 miljard euro op tafel komen te liggen. De private sector zal een deel hiervan moeten opbrengen. Het geld zal deels gebruikt worden om bestaande schulden te herstructureren, ofwel kwijt te schelden. De kans op selective default van Griekenland is daarbij niet uitgesloten, zo zei de Nederlandse minister van Financiën De Jager donderdagochtend in de Kamer.
Tijdelijke wanbetaling
Selective default werd door De Jager vertaald als een soort tijdelijke wanbetaling, die maar enkele uren tot hooguit enkele weken duurt. De essentie van het plan is waarschijnlijk dat Griekse staatsobligaties worden opgekocht tegen een lagere waarde dan de nominale waarde. Dat kan door Griekenland zelf gebeuren, wat als voordeel heeft dat de staatsschuld dan meteen kleiner worden. Als anderen dat doen, bijvoorbeeld het Europese noodfonds, dan zal het voordeel op een andere manier doorgesluisd worden naar Griekenland. De vraag is hoe groot de afslag is en in hoeverre banken die afslag zelf gaan betalen.
Wat staat er op het menu
Frankrijk en zelfs de ECB hebben de bezwaren tegen een selective default laten varen. Niet dat dat het doel is, zo zei De Jager voor de zekerheid, maar het zou het gevolg kunnen zijn van een herstructurering. De banken die zelf Grieks staatspapier hebben, zouden kunnen kiezen uit een menu van opties. Behalve dat 'verkopen tegen een lagere waarde', zouden die opties bestaan uit het instemmen met een lagere rente en met een verlenging van de looptijd. Omdat de netto contante waarde van deze leningen dan daalt komt dat ook neer op een herstructurering. De CEO's van de grote Europese banken zaten donderdag ook aan tafel in Brussel.
Flexibilisering
Leningen worden waarschijnlijk opgekocht door het Europese noodfonds, ofwel het EFSF (European Financial Stability Facility). Dit kan nu tot zo'n 750 miljard euro beschikbaar stellen. De gedachte is dat het geld in de toekomst makkelijker vrij kan worden gespeeld: het wordt flexibeler, zo heet dan dan. Zo zou geld ook kunnen worden gegeven om te voorkomen dat het fout gaat, in plaats van pas op het moment dat het fout gaat en om banken te redden die in problemen komen. Fracties in de Kamer eisten dat er alleen onder condities geld wordt geleend, ofwel lidstaten krijgen alleen geld als ze flink gaan bezuinigen.
Concessie
Een alternatief is dat alle lidstaten zogenaamde euro-obligaties kunnen uitgeven. Hier lijkt niemand in Nederland voorstander van te zijn omdat er dan geen condities aan kunnen worden verbonden. De Jager vond die flexibilisering echter wel nodig want wie A zegt moet ook B zeggen. Zijn redenering is dat als gekozen wordt voor een herstructurering de kans groter is op 'besmetting' van landen als Portugal en Ierland met de problemen van Griekenland en dat daarom die flexibilisering gewenst is. Maar het kwam ook wel een beetje over alsof het een concessie is die Nederland en Duitsland moesten doen omdat ze die herstructurering van de schulden hebben binnen gehaald.
Lulkoek van Trichet
In ieder geval ligt de ECB niet meer dwars bij die herstructurering, en ook Frankrijk zou er nu mee kunnen leven. De ECB heeft altijd betoogd dat ze bij een selective default, die op zo'n herstructurering zou kunnen volgen, Griekse staatsobligaties niet meer in onderpand kan nemen. Uit het verhaal van De Jager bleek echter dat de ECB grotendeels zelf beslist wat de criteria zijn voor het in onderpand nemen van obligaties. Lulkoek dus al die weken van de heer Claude Trichet. Overigens is het mij niet duidelijk waarom de ECB Griekse staatsobligaties in onderpand moet nemen en waarom er nu een selective default zou volgen en wat dat nu precies is.
Tegengeluid
De Jager heeft zich de afgelopen weken sterk gemaakt voor zo'n herstructurering, en hij is daarmee succesvol geweest. CDA, VVD, D66, Groenlinks en SGP steunen de aanpak van de minister. SP, Partij voor de Dieren en PVV hebben moeite met een volgende hulppakket voor Griekenland. Vooral de PVV is kritisch. Geld geven aan een land dat failliet is is volgens woordvoerder Van Dijck zinloos. Griekenland moet volgens de PVV de euro vaarwel zeggen, wat ook in hun eigen belang is omdat devaluatie een stevige impuls aan de economie daar kan geven. Volgens hem moet een land dat zich niet aan de spelregels houdt uiteindelijk uit de euro gezet kunnen worden.
Copyright © Echtwaarnieuws.nl
